En segundo lugar, muchos de los participantes están estructuralmente tocados. Por ejemplo, Japón. En algún momento (varios analistas piensan que puede ser ya este año), el mercado no va a querer comprar su deuda que hasta ahora se colocaba a los locales. Estos se van haciendo mayores (el más claro caso de envejecimiento de población a nivel mundial) y ya no están para ahorrar sino para detraer fondos de sus cuentas. El Banco de Japón va a tener que subir tipos para colocar deuda generando una espiral viciosa que debiera abaratar fuertemente el yen. Sin embargo, quizá se adelante antes Europa, con una difícil, aunque no descartable, limpia de países, incluso desintegración. O quizá, el mercado ponga en valor los infinitos dólares que ha puesto en circulación el gobierno USA, mientras Europa logra aguantar... Es como si tuviéramos varios boxeadores en un ring a punto de caerse por lo duro de un combate grupal, pero no sabemos quién va a dar el primer y, posiblemente, último golpe que pueda tirar a uno de los adversarios.
En tercer lugar, desde un punto de vista técnico, no tenemos entradas. El yen está cerca de objetivos como ya mostrábamos en este artículo (USDJPY=85, se quedó a poco) y se puede mantener por esos lares (Nomura da precio entre 80 a 85 a final de año). Pero, de nuevo la clave se encuentra en el comportamiento del EURUSD si el yen está controlado.
Respecto a la libra, lleva dos meses sin apenas movimiento, con la volatilidad bajando desde los máximos de principios del 2009. Hemos publicado una interesante gráfico en nuestro Twitter: @simplynorisk, mostrando este fuerte descenso. Y si la libra no se mueve, lo del franco es galáctico: desde octubre del 2011 no existe movimiento alguno, lo que no deja de ser sorprendente pues el Banco Central Suizo solo capó el precio por abajo, pero no por arriba.
En resumen, todo parece sujeto de momento. Tensa calma.
