12.9.11

Segundas derivadas

En finanzas, en estos días, es muy difícil pensar solo en términos lógicos directos. Lo intrincado se encuentra en el detalle. Con todo el sistema globalizado existe una altísima correlación entre fuerzas que parecen independientes. Por ejemplo, los bancos de inversión que cubrieron los swap que protegían el riesgo de quiebra de un país están reasegurados por un conjunto de empresas norteamericanas, las cuales se verían afectadísimas por la quiebra de un país europeo. Hoy se ha visto la repercusión de la banca francesa ante la caída de Grecia. Negativo para ella, pero no en exceso para Europa, pese a lo que pueda parecer, por el poco peso que tiene Grecia.

Los inversores buscan referencias y no las encuentran. Algunas casas han hecho bien los números, pero el mercado ya sabemos que exagera. En divisas, por lo menos, aparecen los primeros anclajes, como que el franco suizo se vaya a quedar atado al EUR en el entorno de 1.2. Lo comprobaremos en unos meses. La libra también da la sensación de que se encuentra intervenida fuertemente y no quieren una libra fuerte. Aparentemente el gráfico del EURGBP parece que está realizando una consolidación gigante desde el primer mes del 2009. Pudiera tener una ligera subida de la libra para luego caer de nuevo e irse a máximos históricos.

12/9/2011