Delaying gratification

After meeting many people who have successfully retired before 50, I found one thing in common. It's not they were amazing investors, or very lucky. Their shared characteristic was they all were able to delay enjoyment.

Some people might think this is not a virtue, and they could be right. However, to become a young retiree you have to have it. One of them said that when he was a kid, instead of going to the playground or talking between classes, he prefered to advance his homework.

Delaying enjoyment is something that can be learnt by children. It will give them more freedom because those individuals who find it difficult to delay gratification will often find it intolerable to have to put off their enjoyment.

Deferred gratification is also related to impulse control. In fact, there is a link between addictive personality and the inability to delay gratification.

Besides, it can be used to increase motivation. For instance, people on a diet can have a day off to eat junk food if they have been compromised the days before.

Last, psychologists say it's better to seize the day, which probably is right, but, again, to retire young you have to have the capacity of "seizing the day" by thinking of the future. That is a double twist!

Presión fiscal vs. esfuerzo fiscal

En España, debido al Covid, se ha procedido a repartir dinero desde las instituciones públicas a los individuos y empresas de una forma u otra. Como el dinero no se genera SOLAMENTE con el deseo de generarlo y como las ayudas europeas son limitadas, es de esperar una fuerte subida de impuestos. Pero, ¿es esto razonable? ¿No está España al borde del colapso para seguir exprimiendo la teta de la vaca?

Se comenta que la presión fiscal en España todavía permite subir los impuestos en comparación con otros países como Noruega. Se define presión fiscal como la RECAUDACIÓN FISCAL (incluyendo IVAs, Seguridad Social, etc...) dividido por el PIB. En 2018 España tenía una PF de 35.2% y Noruega un 40.2%.

Sin embargo, algunos pensamos que estas medidas macro se alejan mucho de la realidad del individuo. Nos explicamos. El PIB per cápita en España es de 26500 EUR al año y en Noruega de 69300 EUR (también datos del 2018). No es lo mismo que yo pague impuestos del 35% cuando apenas me llega para comer que del 35% cuando estoy pensando en cambiar mi barco porque no me gusta el color. Por eso se definió otro índice, mucho más entendible para el ciudadano, que es el esfuerzo fiscal. Este no es más que dividir la presión fiscal por el PIB per cápita. Si lo hacemos en este caso tenemos que el EF en España es de 35.2/26500=0.13% y en Noruega 0.06%, esto es, menos de la mitad.

Los sueldos en España son muy bajos y apretar más al ciudadano lo llevaría al colapso. Es más fácil pagar UN POQUITO MÁS de impuestos cuando los sueldos son casi el triple que los españoles.

Formen su propia opinión. No se dejen llevar por los medios ni por nosotros. Piensen por sí mismos.

Reminder: where and how to buy gold?

You feel gold is soaring..., at historical maxima in most currencies. For years, we have been advising that it would happen and some of you think that you missed it. Not so sure. The long-term perspective is brilliant, like gold itself. But in case you want to join the race, how do you buy it?

Very easy. We would give you some ideas here:

1. Go to your broker and buy an ETF of gold backed by physical gold. Many good ones. Just google it.
2. You can buy gold on/in the ground. How? You can buy gold mines. They are going to work as a mix between gold and the stock market. You can buy an ETF with several big ones, GDX, or small ones, GDXJ.
3. There is a beautiful and reliable program in Australia, called Perth Mint (link here). Check the list of distributors in your country.
4. Why not having bullions or non-numismatic coins directly? You can go to the shop or buy online. The only problem here is the storage (bank or private safe, house...). You do your maths.
5. Some firms offer the purchase and the storage in their safes under your name. It is a very efficient way of buying, but don’t feel confortable recommending specific names.

Remember if you hold stocks, it could be a good idea to own some gold, taking advantage of the negative correlation.

Caution...

We are going to be incredibly brief today:

1. Better dollars than euros. We see EURUSD < 1.

2. Gold is doing its job protecting us.

3. We are expecting a last movement down in the stock market under the previous minima. If that happens, it could be a good moment to buy the BEST stocks possible (see this post).

If we want to buy..., which stocks?

Here, we are not going to solve your doubts about the World collapsing or recovering. It is your decision to think one way or the other. However, if you believe there will be a recovery at the end of this year or next year, perhaps, it can be a very good opportunity to buy some high-quality shares which were unavailable some months ago (extremely high P/E ratios).

This is going to be a dense article, so let us start saying that these moments can be excellent to rebalance your portfolio and/or changing from funds to good shares.

Second question that arises is when we should start buying -please, again, if you believe the pandemic will get under control. We have not good solution for that. Be ready to receive the worst news in the US, etc.. Perhaps, starting in May, we can commence with a program of partial purchases. In any case, to find the best trigger, just remember:

“The time to buy is when there is blood in the streets. Even if it is your own." Baron Rothschild.

Third, our target in SimplyNoRisk is not to get the best returns, but to suffer the least, therefore our stock picking is very defensive. We believe the following sectors can be good options:

Utilities: JXI ETF,

Healthcare: Parkway Life REIT, IXJ ETF,

Food and beverages: Diageo, Coca-Cola, XLP ETF

Technology: Alphabet, Verizon.

Others: Deutsche Post.

And to finish, please, don’t gamble: the travel industry is doomed. The recovery might not come for many cruise lines, airlines, hotels... Also be careful with malls, restaurants, bar chains.

Lo que pensamos de este mundo loco

Sabíamos, antes de escribir este artículo, que iba a ser uno difícil, sin embargo, intentaremos ser ordenados. Hemos recabado toda la información seria que hemos encontrado y creado un escenario posible. Esperemos que les sea de utilidad o, cuanto menos, les haga reflexionar.

Coronavirus

La evolución va a ser negativa y probablemente llegará a su máximo apogeo en mayo. Después la situación mejorará. En invierno volverá con fuerza pero no causará alarma social. La vacuna podría estar testada a principios del 2021 con la legislación actual, aunque bien es cierto que se podrá suavizar los requerimientos para acelerar su puesta en el mercado.

Es un virus que ha venido para quedarse, cambiará algunos hábitos, pero es de esperar que la sensación de pánico desaparezca. El ser humano lleva conviviendo con virus desde el inicio de los tiempos.

Economía

Ahora mismo, menos UK y, en menor medida, Corea del Sur, la apuesta es por el cierre de comercios y la cuarentena para reducir el tiempo de transmisión del virus y dar capacidad al sistema de salud para recargarse. Los gobiernos debieran aguantar este cierre entre 20 y 50 días. Más tendría gravísimas consecuencias económicas que, al final, serían muy perjudiciales para la propia sanidad.

El efecto de este cierre tendrá efectos negativos en la economía durante más de 1 año.

Como punto positivo, no vemos riesgo sistémico y esto será un cisne negro controlado por los gobiernos, las empresas y los particulares.

Mercados

En El Sentido de la Vida, de los Monty Python, hay una escena donde un señor extraordinariamente obeso, que no cesa de comer en un restaurante, al final pide una oblea y por esta oblea estalla literalmente. Los mercados llevan comiendo sin parar desde hace años y en este caso la oblea ha sido un cordero por lo que han explotado de forma contundente. Sin embargo, pese a la brutal bajada, cuando hagamos al final del año el análisis de nuestras carteras, esperamos una bajada, pero más en el entorno del 10 al 20% que de los números que estamos viendo estos días.

Hemos recibido infinidad de llamadas para invertir ahora. Es lógico. Hay compañías sólidas a precios muy razonables. Si realmente cree que ha habido una sobrerreacción (y esta es su decisión), un plan sistemático de compras a partir de mayo puede tener sentido. Ya iremos comentando en los próximos artículos los sectores que pensamos van a ser más sólidos.

De forma similar a la bolsa, el petróleo, mantenido artificialmente alto durante meses por motivos estrictamente particulares, ha dejado que la ausencia de controles determine su precio y este, cómo no, es muy inferior. En general, vemos el precio del petróleo entre los 30 y los 40 en el medio y largo plazo.

Parece que sí ha habido en el oro una divergencia entre el precio del oro físico y el oro papel. Los movimientos han sido muy extraños, aunque en cualquier caso se aprecia un trasvase de bolsa a oro. (Les recomendamos la página Macrotrends.net para obtener gráficos de largo plazo como el del S&P 500 pagado en oro, enlace aquí).

Qaurum

How is the price of gold affected by macro variables?

Now there is a free simulator to play around: Qaurum. You just need to register and starting working with different environments, pre-defined or custom made.

At the end, the system will calculate the returns for gold so that offer and demand stay in equilibrium.

This is an excellent tool to improve the understanding of gold price movements.

eSIM

Algunos teléfonos tienen un chip integrado (por ejemplo, el iPhone 11) lo que les permite usar códigos en vez de tarjetas de chip físicas. ¿Qué ventajas tiene esto? Utilizar varias compañías simultáneamente.

El iPhone 11 admite el uso de un solo chip físico y hasta 10 eSim. Sin embargo, solo puede tener activas simultáneamente 2, una primaria y otra secundaria, la física y una eSim. El resto pueden quedar guardadas para ser activadas cuando se considere conveniente.

Las eSim, al ser códigos, pueden ser compradas por internet y en minutos ser integradas en el teléfono ya que no hay que esperar la recepción de la tarjeta física por correo.

Una persona que planea un viaje a Tailandia, puede añadir una tarjeta eSim para tener datos en su estancia en Tailandia. Vamos a ver cómo puede realizar la compra.

1. Visite la página eSimDB donde podrá encontrar un comparador de las compañías más baratas. En este caso, por ejemplo, encuentra la empresa MySim que ofrece 8 Gb para ser usadas durante 20 días una vez activada por 22 dólares.

2. Se compra la tarjeta pagando con tarjeta o PayPal desde otro dispositivo u ordenador. Una vez realizada esta operación, la compañía ofrece un código de barras que se puede escanear desde el teléfono con capacidad eSim.

3. Al escanearse, se añade esta eSim al teléfono. Ojo: solo dejan un escaneado así que no lo eliminen del teléfono para poder realizar la operación de nuevo porque una vez integrado en el iPhone 11 el código caduca.

4. Cuando se aterrice en Tailandia, la eSim se activará automáticamente al no utilizar roaming y ser una tarjeta local.

Estos códigos eSim normalmente no ofrecen un número local, solo datos. No es un gran problema hoy en día por las llamadas con datos a través de Whatsapp o Viber.

Hay compañías que ofrecen coberturas por regiones (Europa, Asia...) o incluso mundial.

Lo “macro” afecta nuestra vida personal

Estamos terminando el año y quería escribir un artículo un poco más personal. Desconozco si es una percepción absolutamente sesgada o si, por el contrario, fuerzas económicas y sociales de mayor calado nos están marcando nuestras vidas personales sin, ni siquiera, ser conscientes nosotros de ello, pero este año 2019 ha sido para mucha gente próxima un período de enormes cambios profesionales y personales.

Ya sé que el lector pensará que es una pura coincidencia, pero cuanto más reflexiono sobre el asunto, más pienso que, en todos los casos donde se manifiesta una revolución íntima, existe una tormenta perfecta económico-social que la ha facilitado. Solo por poner un ejemplo, que una pareja rompa su relación puede provenir de la dificultad de uno de los miembros para desarrollarse profesionalmente, lo que le puede crear frustración y, a su vez, esta dificultad puede ser causada por un cambio de paradigma económico donde trabajos antes valorados ahora no lo sean tanto.

Sea la tesis anterior cierta o no, nos puede hacer pensar que hay que estar preparados para el cambio. Todos conocemos dichos como que “lo único constante es el cambio”, etc..., pero, ¿realmente estamos dispuestos para ello y lo hemos planificado?

Supongo que la clave es pararse y reflexionar en libertad buscando tendencias para situarnos cercanos a los ganadores, pero rara vez se realiza esta reflexión porque el día a día nos absorbe. Ante esta problemática, habría que forzar un retiro meditativo de unos días al año para resintonizarnos con el mundo que nos rodea y ser conscientes de la necesidad de alinearse con las nuevas tendencias.

Why is the Norwegian krone so weak?

The chart above shows the EURNOK exchange for the last 10 years (if it goes up, it means the euro is stronger). As you can see, lately the EURNOK has overpassed the former resistance, 10, which means the krone is getting weak. Many readers ask us why and we clearly understand their question, basically because somehow the Norwegian economy is strong and the oil price is not so low as people were forecasting.

Some analysts have tried to explain this paradox in terms of inflation. As the inflation in Norway was higher than in Europe, if we wanted to buy the same basket of products year after year, the currency with the higher inflation should weaken (PPP theory). In fact, we think it is part of the reason, but not totally. Inflation in Norway is surprisingly being lower than expected during this year, even with a bigger fall than the Euro Area.

In terms of interest rates, the Norges Bank has marginally been increasing them to a extremely low 1.5%, higher than the ones in the Euro Area though. If we add the soundness of the Norwegian finances, we think the EURNOK is too high. Probably, the exchange is controlled by Central Banks to avoid making the NOK the new Swiss franc. In any case, at today’s prices, it could be interesting to bet on the NOK strengthening.

SOCIMI

Las SOCIMI son la versión española de los REIT (Real Estate Investment Trust). Básicamente un grupo de inversores crea una sociedad para comprar y gestionar inmuebles. Normalmente uno puede comprar participaciones de una SOCIMI en el MAB (Mercado Alternativo Bursátil).

Para el ahorrador es una forma de tener exposición al mercado inmobiliario con poco dinero y sin preocupaciones. Tiene importantes beneficios fiscales que han hecho que incluso sea un tema que recientemente se tratara en la confección de los presupuestos del estado (enlace).

El problema de las SOCIMI es su falta de liquidez (muchas apenas realizan operaciones) y la ausencia de control por parte del inversor, ya que este se tiene que adherir a lo que decidan los gestores de la SOCIMI.

Aquí tienen un listado de SOCIMI:
https://www.bolsasymercados.es/mab/esp/SOCIMI/Listado.aspx

Miren lo que compra cada una. En unos casos serán inmuebles con malas perspectivas, en las afueras, centros comerciales venidos a menos, pero también tienen algunos con carteras más sólidas. Con las SOCIMI no todo vale.

Retirement planning

With this post, we are not dealing with the financial preparation to retire, but with the mental changes to ensure a smooth transition to the new phase of our lifes.

The time to start thinking about retirement is BEFORE we actually do it. There are two key elements: being realistic and involving our partners in the planning.

Of course there will be problems such as loss of identity, anxiety and boredom. The best shield against these hurdles is a combination of long-term and short-term planning. Prepare a bucket list of things to do, be more social, schedule trips with friends, create a gourmet group, join your favorite political party, spend time practicing sports... Each one of us knows what is best for us, but remember don’t wait until we face the problems, visualize it first, when everything is still cool and calm.

Happiness

Summer is almost gone. The markets have been a little bit crazy (as always with low volume). Short traders have tried to dump some stocks like Rural Funds in Australia or General Electric. It is logical, the less volume, the better for the short sellers.

On the other hand, our permanent portfolio has behaved amazingly well because of the rise in the price of gold. Gold is a great protection for stocks as it is shown in our book Against the Tide.

However, setting money aside, lately I’ve been thinking that the main purpose in life should be to achieve a reasonable level of happiness. It is not proportional to spend so much time improving our skills as money managers and not so much as happiness seekers. So, I’ve started from some interesting TED Talks about the link between happiness and strong relationships. Here you have a couple of talks:

• Longest study on happiness
• Why are we happy?

I hope you enjoy them.

Daily Sentiment Index

Jake Bernstein’s Daily Sentiment Index (DSI) is a proprietary contrarian indicator very commonly used by traders.

We recommend the following interview with Mr. Bernstein himself to see how he uses the DSI (link).

In a very simplistic way, above 85% we are near a top, around 10% we are close to a bottom.

A very interesting web full of “sentiment” charts on different markets is sentimentreport.com.

Against the Tide. Portfolio evolution

As most of the readers know, in SimplyNoRisk we try to reduce pain. When fund managers compete to see who has a greater yield every year, we observe it from a healthy distance. That is not our target, but to CONSTANTLY create a sustainable portfolio that never suffers a terrible year.

On the right of our web, you can click on Portfolio Model for an example or here for a direct link.

As we show on the chart above, we have beaten REAL inflation (we use double the official one) and the drawbacks have never been awful. For instance:

2016  8.2%
2017  9.3%
2018  -7%
2019  2.3% (until today)

The idea of this portfolio, as explained in our book, is based on Harry Browne’s permanent portfolio, but with a more realistic approach. As you can imagine, we are very happy with the results.