Existen dos grandes multinacionales SAP y Oracle, de origen alemán y norteamericano respectivamente, que gestionan el complejo software, redes, de grandes empresas.Ambas son muy competitivas con un alto grado de dependencia, por lo que pueden ser más defensivas que otras.
En el gráfico que presentamos arriba ofrecemos SAP/Oracle, donde el cociente parece embutido en un canal alcista y ahora se encuentre en la parte baja del canal, por lo que parece llamarnos a apostar por SAP antes que Oracle. Antes de esto, vamos a analizar ambas empresas.
Desde un punto de vista de cotización SAP ha pasado de valer 40 a 26 (-35%), mientras que Oracle ha pasado de 24.6 a 17 aproximadamente (-31%) en estos últimos meses.
Siguiendo nuestra metodología de valoración fundamental:
- Quick ratio: SAP 1.31, Oracle 1.93, su industria 3.02, (-) pero no tan grave al generar cashflow con facilidad
- ROE: SAP 30.91, Oracle 28.6, su industria 16.7 (+)
- PER medio últimos años: SAP 29.7, Oracle 21.5
- Crecimiento medio últimos años: SAP 16.2% , Oracle 20.5%
- Extrapolación del precio a futuro en entorno hostil: SAP 70 euros, Oracle 38$
- Extrapolación del precio a futuro en entorno positivo: SAP 101 euros , Oracle 60$
- Equivalencia en la actualidad: SAP EH 55 euros EP 79 euros, Oracle EH 30$ EP 47$
29/10/2008
Revisión con los datos del 2008: SAP disminuye su crecimiento medio al 11% anual por lo que baja su objetivo en entorno positivo como aparece en nuestra cartera.
01/02/2009
