Como cabría esperar, las monedas refugio están caras, pues incluyen una prima que los inversores están dispuestos a pagar para obtener seguridad. En el caso del franco, la prima es del entorno del 20%, según nuestro modelo de valoración. Esto parece excesivo, motivo por lo que no contamos ya desde hace tiempo con el CHF en cartera.
El SNB parece opinar lo mismo, y, tras la disminución de presión bajista en el par EURCHF, puede estar apostando por levantar el "cap" a 1.35 (primera línea horizontal del gráfico), lo que sería muy beneficioso para los tenedores de hipoteca multidivisa en francos. La línea horizontal superior representa nuestro objetivo para el cruce según nuestro modelo.
